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指数级增长的 DeFi 生态

2020.05.09

首先,总锁定价值是以美元计价,因此当以太坊价格出现波动时,这个指标就会有些误导。

其次,有些去中心化金融项目会把抵押品锁定在 ETH 和 DAI 这样的稳定币中,当 ETH 价格下跌,由于 DAI/ETH 价格比率变大了,此时以 ETH 计价的总锁定价值其实会上涨;反之当 ETH 价格上涨,以 ETH 计价的总锁定价值反而会下跌。

更重要的是,DeFi 行业里还有一个公开的秘密:DeFi 使用量基本上是被巨鲸掌控的,或者说,一小部分用户掌握了大部分 DeFi 产品使用量。比如,一个独立 MakerDAO 抵押债务头寸(CDP)持有者#3088 就抵押了 127,274 ETH,是第二大抵押债务头寸持有人持有抵押品的 17 倍。在 InstaDApp 上,大约 80% 的存款是由三个用户持有。实际上,对于使用量分配极不平等的问题,我们只举了两个例子,现实中还有许多其他例子没有一一列出。

DeFi 使用量被巨鲸控制其实并不是件好事,因为这意味着总锁定价值指标可以被少数几个「实力强大的用户」人为提高。但同时,DeFi 生态系统又依赖于巨鲸,因为他们可以为不同项目提供绝大多数流动性和抵押品,当然也会导致 DeFi 去中心化程度大幅降低。

因此,除了总锁定价值指标之外,我们还需要寻找其他能更好评估 DeFi 采用情况的指标,比如:用户总数。

为什么用户总数(total number of users)也是一个很好的 DeFi 评估指标呢?事实上,在过去的两年时间里,业内始终在讨论这样一个悬而未决的问题:DeFi 究竟能在什么时候、以及如何跨越鸿沟,并获得主流采用。相信大多数人对「主流采用」这个概念有一个共识,即主流采用肯定不能以「锁定在智能合约的总价值突破数十亿美元」决定,而且要看究竟「有多少个普通人正在使用此类产品」。在此,让我们先举一个主流采用的例子:比如加密货币交易所 Coinbase,该公司市值已经达到 80 亿美元,这个数字其实并不能代表 Coinbase 已经被主流采用,然而另一个指标——Coinbase 用户数量已经超过 3000 万,这个数字则可以代表 Coinbase 已被主流采用。

下面,我们将会整理一些顶级 DeFi 项目的用户总数指标,判断该指标的基准是统计特定 DeFi 项目唯一地址数,虽然唯一地址数并不是判断用户总数的完美指标——因为许多人都会使用多个地址,但至少可以体现出一定程度的评估效果。如果你觉得这种统计方式不妥的话,可以按照自己所认为的重复用户比例打个折扣。

另外需要说明的是,在我们的分析中,选取的是随时间推移的累积数据,因此数据量始终都是增多的。在这种情况下,如果你想分析日均新用户数量,可以基于图表数据计算一阶导数;如果你想分析用户增长率,可以基于图表数据计算二阶导数。相关数据也可以参考 。

作者 : 链闻独家

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