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Paradigm 创始人解读 USDT 印钞机模式

2020.05.09

自年初起,稳定币发行商 Tether 开启了史无前例的印钞机模式,USDT 流通量增加至少 32 亿美元,这一行为也引起了加密货币社区的热议。据 Tether 公开的数据显示,今年初 USDT 总发行量不及 48 亿美元,而仅 5 个月后,USDT 就增加了 68%,接近 80 亿美元。

The Stablecoin Index 统计的 USDT 流通量数据,注意自 2020 年 3 月开始的增发趋势

在 USDT 流通量快速增长的同时,USDT 的场外交易价格的溢价率也长时间持续高位。据 ChaiNext 的「USDT 场外折溢价指数」显示,今年的溢价率是该指数历史数据中最为显著的,特别是 3 月 16 日达到了溢价率 8% 的高点,直到目前才回归至接近美元的价值,甚至有些许的折价。

ChaiNext USDT 场外折溢价指数

很多业内人士和社区的讨论中,都在试图搞清楚此次 USDT 增发和溢价的根本原因。不过这两者之间应该有较高相关性,毕竟如果市场对 USDT 的需求大于 USDT 的供给,也就是 USDT 流动性不足的话,就会产生溢价,所以 USDT 增发就是增加流动性的最直接手段。

业内对 USDT 的发行商 Tether 一直有较多质疑声,常见的两个是合规风险和抵押资金不透明,也有人认为 Tether 有操纵市场的嫌疑。所以大家对 Tether 此次史无前例的增发行为格外关心,毕竟不少人认为 Tether 是加密货币市场中最大的系统性风险之一。

2018 年 6 月,一位金融学教授发表一篇论文,通过分析了数百万笔交易,认为 2017 年比特币暴涨是有人利用 USDT 进行市场操纵。同年,也有人发现伴随着 USDT 增发的都是比特币的暴跌。

2019 年 4 月,Tether 的总法务顾问 Stuart Hoegner 在一份口供中表示,该公司发行的美元稳定币 USDT 仅有 74% 获得了现金或现金等价物的支撑,并非该公司宣称的「发行的美元挂钩的稳定币背后有 100% 的现金和现金等价物作为支撑」。

而对于今年的 USDT 增发的根本原因,尚无明确且一致的结论。经过和社区的讨论,我们发现存在许多猜测,比如:

或许上述的这些理由都是 USDT 溢价和增发的原因之一,毕竟任何单一的原因很难支撑如此快速且大量的 USDT 增量。

为此,链闻采访了加密货币机构级交易通讯平台 Paradigm 联合创始人 Anand Gomes,希望能从专业的机构级 OTC 业务平台运营商那里,听听他们的看法。

部分 Paradigm 团队成员

在此之前,有必要先介绍一下 Paradigm,因为同名的机构还不少。仅在加密货币行业,就有三个同样名为 Paradigm 的机构,分别是:

本文提到的 Paradigm 就是机构级交易通讯平台 Paradigm,该平台可以为数字资产交易者提供自动化的工作流程。

传统的机构级 OTC 交易商之间,通常可以使用 Skype 或 Telegram 等通用型聊天工具进行对接沟通,协商价格,然后发出报价,再交易结算等。而 Paradigm 为交易者提供了自动化的双边价格谈判和结算的工作流程,还可以搜寻并管理接入平台的其他交易对手方,并提供完整的审计跟踪。

简单来说,可以把 Paradigm 当作是一个专为 OTC 交易商设计定制功能的特殊版 Telegram。

Paradigm 使用界面,看起来像是加强版的聊天工具

加密货币衍生品交易所 Deribit 在去年 8 月宣布和 Paradigm 合作,将推出加密货币衍生品大宗交易解决方案,该解决方案可以通过 Paradigm 的交易工具使用。

其实他们之间还有一层关系,Deribit 和 Paradigm 有一个相同的投资方 XBTO Ventures。Paradigm 的其他投资人还包括 Vectr Fintech Partners、Monex Group (在日本上市的网络券商,曾收购交易所 Coincheck )以及一些 OTC 市场的天使投资人。

作者 : 链闻独家

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