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TAMC研究院|放量突破上新阶,市场情绪趋于贪婪

2020.05.15

2020年第18周区块链二级市场报告

2020年4月27日-2020年5月4日

本期报告重点内容:

本周大盘走势:放量突破站上新阶,市场情绪趋于贪婪

交易所成交量:交易所日成交量均值增加58.59%

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨7.30%

交易所钱包余额:BTC余额减少3.99%,USDT余额增加6.27%

USDT溢价率:USDT溢价率宽幅震荡,尾盘维持正溢价

比特币波动率指数:波动率指数小幅走高,投资者恐慌情绪减退

期货合约:短期期货升水转贴水,合约持仓回升至高位

宏观视角:各类资产收益率分化,比特币收益居首

总结

本期报告详细内容:

1. 本周大盘走势:

放量突破站上新阶,市场情绪趋于贪婪

截至报告统计时间(2019年5月4日),本周全球区块链资产总市值均值为2403.13亿美元,较上周同期上涨13.8%;市场24小时成交量日均值1614.41亿美元,较上周均值上涨23.01%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位14.23% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位13.35%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位12.42%。

本周大盘向上突破站上新阶,大中小市值币种全面上涨,市场量能同步放大,市场恐慌情绪大幅缓解。

周初大盘在上周收盘点位附近窄幅盘整,周三下午自2200亿美元附近起步快速上涨,震荡向上进入上行通道,最高触及2632亿美元,随后小幅回落整理,收于2443亿美元附近,总市值日均值较上周上涨13.8%。外围市场方面,本周全球主要市场总体表现稳定,4月各类风险资产普遍红盘收官,比特币涨幅一枝独秀。从盘面上看,本周比特币币价接连创下新高,突破9000美元心理价位并短时站稳,各项指标支撑位有所上移,投资者情绪向好,整体交易活跃度回暖;同期CME比特币期货未平仓量创下年度新高,期货交易额回升至近期高位,多空比仍维持相对均衡;USDT流通总量本周增发逾6.5%,交易所USDT余额继续增加,场外资金入场意愿增强,总体来看上行通道有望继续延伸;但9000-10000美元区间是重度筹码压力位,目前上方空间尚未打开,存在获利盘阶段兑现回调的可能,短期将维持高位震荡换手,在未跌破短期均线前,可顺应趋势继续持有。长期看目前比特币仍处于估值低位,减产等事件对未来1-2个月的市场可起到一定支撑作用,市场远期依然看涨。

图1 近三月全球区块链资产总市值变化

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 本周比特币价格变化

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 交易所成交量:

交易所日成交量均值增加58.59%

本周九大交易所本周单日成交量均值为2186.36亿元,较上周增加58.59%。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(45.39%),Binance(22.81%),OKEX(19.30%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的87.50%,前三名占比较上周减少0.08%;Huobi本周累计成交量较上周上升2803.61亿元,增幅为67.67%,Binance本周累计成交量较上周上升1196.99亿元,增幅为52.16%,OKEX本周累计成交量较上周上升939.50亿元,增幅为46.65%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化

资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化

资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,2020年初至2月底,减产预期作用下,市场积极向好,量能同步放大;3月疫情全球扩散,全球资本市场出现大幅波动和恐慌性下跌,流动性危机之下加密资产亦受重创,日成交量最高到达4000亿元;随着全球多国政策持续发力,强刺激下全球资产逐渐探底企稳,全球风险偏好逐步修复,加密市场抄底资金托底迹象明显,恐慌性下跌结束后,九大交易所成交量下降至2000亿元以下。BTC减半日期临近,市场在经历了持续的蓄势后向上突破,本周日均成交量扭转连续三周萎靡态势,达到2186.36亿元,较上周上涨58.59%。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

全球比特币场外交易量减少1.81%至3184.0万美元,中国比特币场外交易量增加8.98%至1121.1万元,委内瑞拉比特币场外交易量减少1.34%至7128.9亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =24966.35VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2855.409万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2995.628万元,最近一周较前一周减少4.68%。

图5 LocalBitcoins全球交易量

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:

大交易所是指币安、火币、

OKEX

、CoinBase

、P

oloniex

Bitmex

Bittrex

Bitfinex

Bithumb

3. 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨7.30%

本周十大数字资产换手率周累计725.65%,较上周上涨49.38%,涨幅7.30%;换手率最高为130.80%,最低为90.18%,极值差为40.63个百分点。本周各币种换手率普遍上行,仅DASH较上周下跌71.20%,跌幅8.74%。

图8 近两周十大资产日均换手率变化

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周2181.16%,较上周上涨342.25%,涨幅18.61%),LTC(本周1121.43%,较上周下跌7.62%,跌幅0.67%),EOS(本周1111.06%,较上周上涨158.60%,涨幅16.65%);累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周94.82%,较上周上涨15.92%,涨幅20.18%),XRP(本周176.16%,较上周上涨11.48%,涨幅6.97%),BTC(本周202.73%,较上周上涨17.11%,涨幅9.22%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4.交易所钱包余额:BTC余额减少3.99%,USDT余额增加6.27%

本周交易所BTC钱包余额244.1725万BTC,减少3.99%;交易所USDT余额29.93亿USDT,增加5.22%;

当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为78.04亿美元,较上周同期增加6.64%。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势

 资料来源:TokenMania,chain.info公开资料

图11交易所USDT总余额变化

资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。

5.

USDT溢价率:USDT溢价率宽幅震荡,尾盘维持正溢价

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃;场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图12Kraken USDT/USD交易对价格

资料来源:Tradingview(Kraken),TokenMania

本周USDT溢价率宽幅震荡,尾盘维持正溢价,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.10%,最高溢价0.30%,最低溢价-1.15%,收盘溢价0.12%。溢价率自3月初价格剧烈波动过程高位回落,回归正常运行区间,本周比特币价格放量上行,USDT溢价率波动幅度较前两周有所放大。

【注】USDT

折溢价指数为100

时表示USDT

平价,指数大于100

表示USDT

溢价,小于100

则表示USDT

折价。

6. 

比特币波动率指数:波动率指数小幅走高,投资者恐慌情绪减退

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图13 日级别比特币BVOL24H波动率

资料来源:BitMEX,TokenMania

图14 恐惧&贪婪指数

资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币波动率指数开盘值2.33,最高值7.20,最低值1.52,收盘值2.62,收盘值较上周同期上涨12.45%,波动率指数宽幅震荡,小幅走高,总体仍维持今年相对低位区间;恐惧&贪婪指数7日前为28点,本周最高为45点,最低为26点,恐惧&贪婪指数最新点位45,较上周同期28点增加17点,市场情绪为恐惧,随着比特币价格上行再度突破9000美元,投资者恐惧情绪减退。

7.    期货合约:短期期货升水转贴水,合约持仓回升至高位

从期货合约的角度来看,本周期货交易额回升至近期高位,合约持仓连续五周上涨,市场流动性增强。

本周芝商所(CME)比特币期货未平仓量创下年度新高,期货交易额回升至近期高位,随着减半日期临近,机构正在重返市场。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由升水转为贴水,平均贴水1.20%;次周合约价格由升水转为贴水,平均贴水1.20%;季度合约价格由升水转为贴水,平均贴水1.21%;BitMEX永续合约平均贴水0.01%。OKEX的当周合约最新贴水0.40%,次周合约最新贴水0.31%,季度合约最新贴水0.11%。截至报告统计时间,BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为50.44%:49.56 %,多头相对占优。本周比特币价格快速上行,期货合约基差震幅增强,行情震荡下,望投资者注意风险,降低杠杆倍数。

图15近两周比特币期货与现货价格走势

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图16近两周比特币期货升贴水率

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX

的BXBT

现货数据进行计算

8.   宏观视角:各类资产收益率分化,比特币收益居首

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周各类风险资产收益率分化,4月各类资产普遍红盘收官,其中比特币放量上行涨幅居首。

美股方面,近期美国多项经济数据不佳,本周美联储宣布将维持利率在低位,直至美联储有信心经济能回归正轨。本周纳指周涨-0.34%,报8604.95点;道指周涨-0.22%,报23723.69点;标普500指数周涨-0.21%,报2830.71点,4月标普500指数涨12.68%,创自1987年以来最佳月度表现;COMEX黄金期货周涨-2.00%,报1709.50美元/盎司,月涨6.04%,终结月度两连跌;国内股市方面,五一假期前A股市场走势相对平稳,4月红盘收官,上证指数周涨1.84%,报2860.08点;深证成指周涨2.86%,报10721.78点;创业板指周涨3.28%,报2069.43点;恒生指数周涨3.41%,报24643.59点。

图17本周各类资产动态收益率比较

资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1371.44%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅18.38%,纳斯达克综合指数涨幅41.17%;此外上证综指涨幅9.02%,黄金涨幅35.31%。

图18 近三年各类资产动态收益率比较

资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受全球疫情带来的流动性危机影响,比特币出现了大幅回调,近期伴随全球风险偏好回升以及比特币减产日期临近,市场信心恢复收复部分失地。长期来看,数字货币仍处于估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 总结

本周大盘向上突破站上新阶,大中小市值币种全面上涨,市场量能同步放大,市场恐慌情绪大幅缓解。

周初大盘在上周收盘点位附近窄幅盘整,周三下午自2200亿美元附近起步快速上涨,震荡向上进入上行通道,最高触及2632亿美元,随后小幅回落整理,收于2443亿美元附近,总市值日均值较上周上涨13.8%。外围市场方面,本周全球主要市场总体表现稳定,4月各类风险资产普遍红盘收官,其中比特币涨幅一枝独秀。从盘面上看,本周比特币币价接连创下新高,突破9000美元心理价位并短时站稳,各项指标支撑位有所上移,投资者情绪向好,整体交易活跃度回暖;同期CME比特币期货未平仓量创下年度新高,期货交易额回升至近期高位,但多空比仍维持相对均衡,USDT流通总量本周增发逾6.5%,交易所USDT余额继续增加,场外资金入场意愿增强,总体来看,上行通道有望继续延伸;但9000-10000美元区间是重度筹码压力位,目前上方空间尚未打开,存在获利盘阶段兑现回调的可能,短期将维持高位震荡换手,在未跌破短期均线前,可顺应趋势继续持有。长期看目前比特币仍处于估值低位,减产等事件对未来1-2个月的市场可起到一定支撑作用,市场远期依然看涨。

交易所成交量:交易所日成交量均值增加58.59%。

本周九大交易所本周单日成交量均值为2186.36亿元,较上周增加58.59%。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(45.39%),Binance(22.81%),OKEX(19.30%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的87.50%,前三名占比较上周减少0.08%;Huobi本周累计成交量较上周上升2803.61亿元,增幅为67.67%,Binance本周累计成交量较上周上升1196.99亿元,增幅为52.16%,OKEX本周累计成交量较上周上升939.50亿元,增幅为46.65%。

全球比特币场外交易量减少1.81%至3184.0万美元,中国比特币场外交易量增加8.98%至1121.1万元,委内瑞拉比特币场外交易量减少1.34%至7128.9亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =24966.35VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2855.409万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2995.628万元,最近一周较前一周减少4.68%。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨7.30%。

本周十大数字资产换手率周累计725.65%,较上周上涨49.38%,涨幅7.30%;换手率最高为130.80%,最低为90.18%,极值差为40.63个百分点。本周各币种换手率普遍上行,仅DASH较上周下跌71.20%,跌幅8.74%。

交易所钱包余额:本周交易所BTC钱包余额244.1725万BTC,减少3.99%;

交易所USDT余额29.93亿USDT,增加5.22%;当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为78.04亿美元,较上周同期增加6.64%。

USDT溢价率:USDT溢价率宽幅震荡,尾盘维持正溢价

。本周USDT溢价率宽幅震荡,尾盘维持正溢价,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.10%,最高溢价0.30%,最低溢价-1.15%,收盘溢价0.12%。溢价率自3月初价格剧烈波动过程高位回落,回归正常运行区间,本周比特币价格放量上行,USDT溢价率波动幅度较前两周有所放大。

比特币波动率指数:波动率指数小幅走高,投资者恐慌情绪减退。

本周比特币波动率指数开盘值2.33,最高值7.20,最低值1.52,收盘值2.62,收盘值较上周同期上涨12.45%,波动率指数宽幅震荡,小幅走高,总体仍维持今年相对低位区间;恐惧&贪婪指数7日前为28点,本周最高为45点,最低为26点,恐惧&贪婪指数最新点位45,较上周同期28点增加17点,市场情绪为恐惧,随着比特币价格上行再度突破9000美元,投资者恐惧情绪减退。

期货合约:从期货合约的角度来看,本周期货交易额回升至近期高位,合约持仓连续五周上涨,市场流动性增强。

本周芝商所(CME)比特币期货未平仓量创下年度新高,期货交易额回升至近期高位,随着减半日期临近,机构正在重返市场。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由升水转为贴水,平均贴水1.20%;次周合约价格由升水转为贴水,平均贴水1.20%;季度合约价格由升水转为贴水,平均贴水1.21%;BitMEX永续合约平均贴水0.01%。OKEX的当周合约最新贴水0.40%,次周合约最新贴水0.31%,季度合约最新贴水0.11%。截至报告统计时间,BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为50.44%:49.56 %,多头相对占优。本周比特币价格快速上行,期货合约基差震幅增强,行情震荡下,望投资者注意风险,降低杠杆倍数。

宏观视角:本周各类风险资产收益率分化,4月各类资产普遍红盘收官,其中比特币放量上行涨幅居首。

美股方面,近期美国多项经济数据不佳,本周美联储宣布将维持利率在低位,直至美联储有信心经济能回归正轨。本周纳指周涨-0.34%,报8604.95点;道指周涨-0.22%,报23723.69点;标普500指数周涨-0.21%,报2830.71点,4月标普500指数涨12.68%,创自1987年以来最佳月度表现;COMEX黄金期货周涨-2.00%,报1709.50美元/盎司,月涨6.04%,终结月度两连跌;国内股市方面,五一假期前A股市场走势相对平稳,4月红盘收官,上证指数周涨1.84%,报2860.08点;深证成指周涨2.86%,报10721.78点;创业板指周涨3.28%,报2069.43点;恒生指数周涨3.41%,报24643.59点。

风险提示

价格回调风险

国内外监管政策超预期

国际地缘环境变化超预期

疫情进一步扩散风险

比特币合约价格波动

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作者 : TokenMania

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