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OKEX投研【每周市场观察】: 比特币与美股出现脱钩迹象,但很难出现V形反转

2020.03.23 OKEx学院
  • 比特币在周中显露出与美股脱钩的迹象
  • 200周均线再次承接比特币价格

随着更多国家政府启动了包括旅游禁令和城市封锁等前所未有的措施遏制冠状病毒疫情扩散后,世界多地的金融资产价格均出现了自2008年金融危机以来最严重的自由落体,其中美国股市损失了10万亿美元以上,三大股指抹平了近四年来的涨幅。另外在本周我们注意到,由于市场避险情绪仍未消散,疫情前期价格大幅上涨的政府债券也在股票市场的抛售浪潮后开始大跌,股债双杀的罕见情况一度显现,一月期和三月期的美国短期国债利率转为负值,而美元指数则在19日盘中创下了自2017年4月以来的最高值。

为了缓解市场流动性短缺,美联储在将目标利率下调至零后,迅速推出了包括临时流动性互换协议、增加贴现窗口借款金额、创建货币市场共同基金流动性便利工具 (MMLF)等一系列其他措施。此前根据高盛的测量,美股的流动性已经达到了金融危机以来的最差水平,做市商提供的买卖价差极大。

比特币与美股出现脱钩迹象,反弹迅猛

在美联储包括财务部迅速出台一系列应对措施后,周四美股、原油、黄金均触底反弹,而比特币本周成为反弹最快的资产类别。虽然上周比特币与标普500指数90日相关性达到了历史最高值,但在本周美股16日熔断后,比特币开始逐渐与其脱钩(见图1),呈现出跌幅更小,反弹更迅猛的特点,并于周四晚间一举突破周一形成的前期高点,整体走势明显好于其他各资产品类。OKEx季度合约价格已从3月13日的低点$3492反弹近50%,目前运行在$5800上方。

图1:标普500指数 vs 比特币 vs黄金 价格走势图
(上中下) – Tradingview

技术面

200周均线是比特币历史价格走势中非常重要的一条均线,在每个主要的市场周期中都曾在该均线附近触底。下方的热力图根据200周均线的升幅降幅配上了颜色,从历史走势来看,当热力图中出现橙色和红色圆点时,是市场走向过热阶段;而出现紫色圆点时,则是价格接近200周均线的时期,历史上一直是较好的买入时机。

图2:比特币
200周均线热力图 – Lookintobitcoin,com

比特币在上周下破200周均线后在本周拉回,也说明了该均线仍可被视为重要的支撑位。同时我们在图中可以看出,过去当比特币价格出现快速掉落或接近200周均线后,均呈现出较长时间维度下的弧形底部,历史上从未走出过价格V型反转的例子。

情绪面

比特币的“未实现净利润/净亏损“图是“未实现利润”和“未实现损失”之间的差额,表现了市场参与者的某些情绪。在上周的大跌中该曲线曾短暂呈现橙色,后再度变回黄色,说明目前的情绪已从“恐惧”中走出,进入“乐观至焦虑”区间。但我们回顾该曲线历史走势可以看出,在2015年和2019年,该曲线在从绿色区间滑落至橙色后,均能短暂回调黄色区间,但并未阻止其后的币价下跌,并最终以跌入红色区域告终。

图3:比特币未实现净利润/净亏损 – Glassnode
(红/橙/黄/绿/蓝 – 投降/希望至恐惧/乐观至焦虑/信念至否定/兴奋至贪婪)

加密货币的“恐惧和贪婪指数”显示出了某些潜在的买入机会。该指数显示自3月9日以来,加密货币市场一直在“极度恐惧”的情绪中。而在3月12日股市崩盘后,该指数更是跌至了2019年8月以来的最低水平。而该网站对于“极度恐惧”的说明是:“极度恐惧”可能显示了投资者的过度担心,可能是买入的机会。此外,根据Chainalysis在3月18日发布的文章,该机构认为此前大规模转入交易所的过剩比特币已经被售出,极端供过于求的糟糕局面现在似乎已经结束。

图4:加密货币恐惧和贪婪指数 – Alternative.me

风险提示:本文章不构成投资推荐,投资有风险,投资应该考虑个人风险承受能力,建议对项目进行深入考察,慎重做好自己的投资决策。

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