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OKEx Research:比特币市场分析

2020.03.13 limin.zhang

本文转自第三方观点

在3天前的市场暴跌后,我曾谈到过:“从技术分析上看,在2月末比特币价格击穿支撑线后,实际上就已经预示着比特币市场进入下行通道,我们必须实事求是,正确认识到市场所处的位置,不能心存侥幸,如果比特币投资者仍抱着“减半行情将带来比特币价格上涨”的预期去投资比特币,我相信这些投资者未来仍面临较大的市场风险。”

这句话放在今天仍然适用,因为即使到今天上午,我仍然看到有一些的投资者抱着“减半预期”在比特币7500-8000左右的位置试图“抄底”。

需要强调的是,比特币从来不是避险资产,至少目前为止,它仍然是一个高波动的风险资产,其波动幅度冠绝全球。从整个宏观的角度来看,在过去的十年间,受美联储量化宽松政策影响,美国联邦基金利率在很长一段时间内处于接近零利率的位置,而欧洲甚至出现负利率的局面,全球流动性泛滥,这造成大量资金开始寻找高风险资产以获取更高的收益。比特币也因此受益,大量资金涌入其中,推高了比特币价格。

一般而言,传统资本市场的涨跌不会影响数字货币市场,一是因为数字货币市场太小,更重要的是数字货币尚未纳入全球机构投资者的资产配置池中。然而在今年,受疫情等黑天鹅冲击,资本市场迎来大跌,今天随着世界卫生组织宣布新冠“大流行”,美国政府宣布禁飞欧洲,加剧了市场恐慌,投资者都变成了风险厌恶者,信奉现金为王,开始将手中的长期资产置换为短期流动性资产,市场流动性出现不足,这种流动性紧缺到什么程度呢?根据摩根大通的数据,衡量美债流动性的一个重要指标--市场深度,即在不显著影响价格的情况下进行交易的能力,已跌至2008年金融危机以来所未见的水平,而这种流动性短缺在长期国债中最为严重。

在流动性紧缺异常严重的当下,比特币作为波动率冠绝全球的高风险另类投资资产,资金自然会从中抽走以寻求更安全、流动性更好的资产,价格即出现暴跌。

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