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华尔街传奇保罗·都铎·琼斯为什么购买比特币?

2020.05.14

(葡萄、柠檬、梨、苹果,梵高)

前几天,华尔街著名基金经理保罗·都铎·琼斯在接受CBNC采访时表示,将其超过1%的资产配置到了比特币上。

保罗·都铎·琼斯何许人也?

他是华尔街传奇人物,曾被CNBC评为在世交易员的第二位,而第一位是大名鼎鼎的乔治·索罗斯。琼斯从1970年中期开始其金融生涯,从交易棉花开始,战绩斐然。1984年成立自己的都铎基金,从150万美元开始,到1992年底基金总额增长至60亿美元。

其经典战例有不少,例如1987年10月19日,“黑色星期一”股市崩盘,在大多数投资者损失惨重时,都铎基金收获62%的收益;1992年底欧洲货币出现危机,琼斯在几个月内获利数亿美元。当然,其最传奇的不是这些经典案例,而是他长期的稳定性,根据《纽约时报》报道,截止到2014年中,都铎基金连续25年无亏损年份,长期年均收益率在19.5%。这是对冲基金行业的奇迹。长期稳定性是他传奇的根源。

而他的长期稳定性源自早期的深刻教训。1979年他曾操作猛如虎,出场时资金损失三分之二,甚至怀疑自己不适合做交易者。这个事件让他学到了很多交易者一辈子都无法做到的:昨天赚的是历史,每天都从零开始,每个月亏损最多不能超过10%。这就是他交易最重要的理念之一:做单最重要的是防守,不是进攻。他事先确定止损位,这样就不至于出局离场。下面的这段话,可以充分体现出其交易的哲学:

1987年迈克尔·格林(Michael Glyn)曾经执导了一个纪录片,其中保罗·都铎·琼斯在片

中提到:“你想要的总是处于自己的掌控之中,永远不要这么希望。一直交易,最重要的永远是保护好你的资产。这是为什么大多数个人投资者或交易者亏钱的原因,因为他们并不聚焦于亏钱这个事情。他们需要聚集于自己资金面临的风险,聚焦于在任何一项投资中所面临的风险资金量,而不是花90%的时间关注他们会在未来飞速发展的大蛋糕中能赚多少钱。如果能做到这一点,那么,他们将会是非常成功的投资者。”

寻求非对称性应该是每个顶级投资者一生都在追求的。琼斯也不例外。也就是我们常说的收益和风险比。如果收益和风险比为5:1,这意味着,只要正确1次,就不会亏钱。琼斯一直在寻找各种不同的交易机会,寻找这种非对称的机会。

此外,琼斯的策略喜欢在趋势发生变化时赚钱。他一旦发现此类变化,会进场兜底或抛售。他还练就了超脱本领。对于市场,他非常冷酷,任何发生过的事情,在他眼中,就是不必再纠结的历史。他曾经说过:“我真不在乎三秒前犯下的错误,我只在乎下一步要做什么,我要避免对市场产生的任何情感依恋。”

那么,作为如此成功的传奇人物,为什么要购买比特币

保罗·都铎·琼斯为什么要购买比特币

最重要的原因有两点:非对称投资机会和风险对冲。

非对称投资机会

这是琼斯之前一直在做的:寻求非对称的投资机会。而比特币在如今的世界,是少见的非对称投资机会。非对称投资机会意味着两个事情:

*投资就意味着有风险,既然是投资机会,那么,比特币同样有风险。

*非对称意味着,其收益风险比方面,收益的概率高于风险。

琼斯投入其个人资产的1%,对于他来说,符合其防守的风格,这点资产不至于让他产生大的损失。但如果,比特币成功,可以产生巨大的收益。对于他的身价来说,1%的资产,至少也在几千万美元以上。

风险对冲

根据媒体对琼斯的采访来看,加速琼斯做出这个决策还有一个非常重要的愿意,就是当前宏观经济的剧烈变化。世界经济在2019年本来已有向下的迹象,而2020的疫情让宏观经济面临百年难遇的困难局面。

保罗·都铎·琼斯是宏观经济的投资者,它跟达利奥一样,最关注宏观经济的变化。原因很简单,因为他们的投资收益跟宏观经济直接相关。而如今,从今年2月以来,有数万亿美元增发到市场上,这是前所未有的速度和变局。

对于这些宏观投资者来说,面对这种未来的不确定性,很重要的一点就是对冲风险。他们想到了黄金、国债、一些股票、货币等,但与此同时,比特币也进入了这些宏观投资者的视野。

琼斯认为,收益最大化的最好策略是拥有最快的马。在货币大幅增发时期,他押注了比特币。根据彭博社的报道,其旗下的Tudor BVI Fund可能会持有占其资本个位数的比特币期货。考虑到其基金的规模,这是一个非常大的数额,且它也具有代表性,这是第一个大基金开始拥抱比特币。

琼斯认为自己不是稳健货币或加密货币的铁粉。而他拥有比特币更多是因为货币数字化时代的到来,而且随着Covid-19而加速。此外,疫情后的恢复将跟历史上金融危机的恢复不同,美联储允许银行进行更激进的放贷。在短期内,商品和服务价格不会上涨,但长期看无法阻止通胀的趋势。未来美联储提高利率吸回这些大量引发的货币并不容易。同时,政府和企业债在极速上升,要消化这些更加难。同时,琼斯表示,他依然是黄金的信徒。

而同样是投资大佬的Chamath Palihapitiya对保罗·都铎·琼斯的做法进行如下评价,他在接受CNBC采访时提到,很难找到跟比特币一样跟其他资产不相关的资产类型,而保罗·都铎·琼斯之所以关注比特币是因为当前的经济情况下,必须找到保护自己的对冲资产。

从上可以看出:比特币在他们眼中是应对宏观经济变化时的一种对冲性资产。因此,无须拔高比特币在这些华尔街大佬眼中的地位,对他们来说,这只不过是一种可对冲的资产。但同时,也说明比特币已经不是当初的吴下阿蒙,开始进入这些大佬和机构的视野,让他们无法忽视比特币的存在。

本文来源:陀螺财经

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